日月如磨蚁，万事且浮休。君看檐外江水，滚滚自东流。风雨瓢泉夜半，花草雪楼春到，老子已菟裘。岁晚问无恙，归计橘千头。
梦连环，歌弹铗，赋登楼。黄鸡白酒，君去村社一番秋。长剑倚天谁问，夷甫诸人堪笑，西北有神州。此事君自了，千古一扁舟。
日月如磨蚁，万事且浮休。君看檐外江水，滚滚自东流。风雨瓢泉夜半，花草雪楼春到，老子已菟裘。岁晚问无恙，归计橘千头。
梦连环，歌弹铗，赋登楼。黄鸡白酒，君去村社一番秋。长剑倚天谁问，夷甫诸人堪笑，西北有神州。此事君自了，千古一扁舟。
译文
宇宙中日月行走，不停地转动，人世间万物也不断地发生不断地消亡。您看屋檐外的江水，滚滚向东流去。我已经退隐，半夜在瓢泉听风观雨，春天在雪楼看草赏花。年纪大了，可没有什么大毛病，赋闲之后，躬耕田亩，自食其力。
您外出宦游，一定会十分思乡念归。您回到家里，会吃黄鸡，饮白酒，到村社祭祀土地神，生活自在安详充满情趣。
祖国西北的土地沦陷金人之手，抗战壮士手握长剑欲杀敌报国却不被起用，而投降派执政者只是清谈空论，不想收复失地。希望您为抗金复国建功立业，功成名就后再退隐。
此词先从日月旋转，万物消长，大江东去等大处落笔，旨在说明宇宙无穷，流光飞逝，时不我待，隐寄壮志难酬的身世之慨。开首几句的风格以及作者的心绪较以往风格为之一变，给人一种淡然、伤怀的平静，丝毫不见其豪放、洒脱、坚毅、心怀天下的气概。“磨蚁”一词借用古意把日月交替的时光变换比作在磨盘上昼夜不停转动的蚂蚁，平添一种无聊重复之感。
“浮休”二字从《庄子·刻意篇》“其声若浮，其死若休”转化而来，平淡地概括了万事万物，颇具庄老之气，淡而化之。“君看”一句呈现这样一个画面：危亭高楼旷远，槛外江水自流，一人单手拂须，当风而立，举目远望，眼光似远忽近，心留物外，超尘离世。让人不觉心生游离尘世之外，淡然人生的空寂之感。接着拍归自身，风雨瓢泉，花草雪楼，寓悲愤于闲适。表面上看全然平淡、超脱，其实心有不甘，惨淡哀愁，潦倒自嘲。
据邓广铭《稼轩词编年笺注》，此词约作于淳熙绍熙之间（1189—1190）作者闲居带湖时。杨民瞻是作者友人，其遭际与辛弃疾略同，两人交往甚久，并常有词章往来。此时杨民瞻即将返乡（一说出山宦游），辛弃疾有感而作此词相赠。