冀马燕犀动地来，自埋红粉自成灰。
君王若道能倾国，玉辇何由过马嵬。
海外徒闻更九州，他生未卜此生休。
空闻虎旅传宵柝，无复鸡人报晓筹。
此日六军同驻马，当时七夕笑牵牛。
如何四纪为天子，不及卢家有莫愁。
冀马燕犀动地来，自埋红粉自成灰。
君王若道能倾国，玉辇何由过马嵬。
海外徒闻更九州，他生未卜此生休。
空闻虎旅传宵柝，无复鸡人报晓筹。
此日六军同驻马，当时七夕笑牵牛。
如何四纪为天子，不及卢家有莫愁。
译文
风云突变，安禄山举旗造反，叛军震天动地地杀到长安，无可奈何杀死宠爱的妃子，唐玄宗自己不久也抑郁死去。如果说唐玄宗真认为杨贵妃具有倾覆邦国之能，皇帝的玉辇为什么要仓皇地逃往马嵬？
传说，天下九州之外，尚有大九州。恐怕他们的今生，缘分已尽，而来世，尚且未知。相守与分离，有与谁知。回想明皇当年，暂驻马嵬，空闻金沱声，不见宫室繁华。短短几夕间，物是人非，斗转星移。岂料玉颜已成空。
胞弟不正，三军怒斩其妹。那夜的天，正如那晚在长生殿嗤笑牛郎织女的天。谁料，竟然连牛郎织女也不如。想来天子也不过如此，连自己心爱的人都无法保护。早知如此，倒不及小家的莫愁女了。
第一首，唐天宝十四年（755年），东平郡王、三镇节度使安禄山从范阳起兵叛乱。范阳即幽州，在今河北省，古属燕国、冀州。“冀马燕犀动地来”即是说此事件。逃难路上，六军威迫唐玄宗下令缢死了“红粉”杨玉环。唐肃宗干元元年（758年）初，玄宗也抑郁而死。所以说他“自埋红粉自成灰”。
杨贵妃佳人绝色，明皇认为她能“倾国倾城”，以至放心地“从此君王不早朝”。果真如此，危难来时只要玉环使个媚眼，就不愁安禄山不“倾马倾人”，也就不必路经马嵬仓皇逃难了。
此诗咏叹马嵬事变。马嵬事变发生于唐玄宗天宝十四年（755年）安史之乱爆发之后。李商隐生活在晚唐那种国势颓危的氛围下，这不能不使他对历史抱有更多的批判意识，对政治怀有更多的拯救情绪，对荒淫误国者含有更多的痛恨心理，因此写下这组诗以达讽喻之意。