予弱冠之年，随牒江东漕闱，尝与友人暇日命酒层楼。不惟钟阜、石城之胜，班班在目，而平淮如席，亦横陈樽俎间。既而北历淮山，自齐安溯江泛湖，薄游巴陵，又得登岳阳楼，以尽荆州之伟观。孙刘虎视遗迹依然，山川草木，差强人意。洎回京师，日诣丰乐楼以观西湖。因诵友人“东南妩媚，雌了男儿”之句，叹息者久之。酒酣，大书东壁，以写胸中之勃郁。时嘉熙庚子秋季下浣也。
记上层楼，与岳阳楼，酾酒赋诗。望长山远水，荆州形胜，夕阳枯木，六代兴衰。扶起仲谋，唤回玄德，笑杀景升豚犬儿。归来也，对西湖叹息，是梦耶非？
诸君傅粉涂脂，问南北战争都不知。恨孤山霜重，梅凋老叶；平堤雨急，柳泣残丝。玉垒腾烟，珠淮飞浪，万里腥风送鼓鼙。原夫辈，算事今如此，安用毛锥？
译文
我曾经和朋友们在闲暇的时间登上高楼，叫人备酒。不仅钟阜石城的景色历历在目、明朗清楚，而且淮河平静无浪，像是席子一样，近在咫尺。我还向北游历了淮山，走过齐安，洞庭湖，泛游了巴陵郡登上了岳阳楼，看尽了荆州所有的雄伟风景。孙权、刘备如虎之雄视遗迹的场景依然在眼前，山河草木大体上还能使人满意。到了京都，前往丰乐楼去看西湖之景。
因为诵读了朋友“东还妩媚，雌了男儿”的句子，人们叹息了许久。酒醉后，往东边墙壁上大肆挥毫，写出胸中郁闷之气。正值理宗嘉熙四年秋季的下旬。
曾记得，年少时远游各地，登建康的高楼与湖还岳阳楼，饮酒赋诗的兴致。望连绵高山和远去的江水，显示出荆州的优越地势，看落日余晖映照枯黄的树木，不禁感叹六朝的兴盛与衰退。应扶起孙权，唤回刘备，把刘表的猪狗儿都笑个死。
嘉熙四年（1240年），蒙古侵略军正从东西两面对南宋发起进攻，国家处于风雨飘摇之中。而南宋当局却依然沉酣于湖山之乐，士大夫们“傅粉涂脂”，穷奢极侈，连南北之间正在进行生死存亡的激战都不知道。对此，作者满怀悲愤和忧虑，在丰乐楼上题写了这首抒发胸中勃郁之气的《沁园春》。
上片写作者游历所引起的感慨。开头三句总叙游历江淮和荆湖期间的豪情逸兴。“望长山远水”四句分两处表述：一是游荆湖登岳阳楼所见。那荆州一带雄伟秀丽的景象和开阔的境界，激励着作者对祖国山河的热爱和赞美之情；二在南京“尝与友人命酒层楼”，目睹山河之胜，可却从“夕阳枯木”的凄凉景色中，不禁触发他感叹起建都金陵的“六代兴衰”来。在回溯六朝的历史中，作者又由六朝故物，“孙、刘虎视遗迹”回忆起三国的英雄。
由今思古，由物及人，“扶起仲谋”三句，表达他对吴主孙权和蜀主刘备的无限怀念，仰慕他们的雄才大略和英雄业绩，鄙视刘琮的庸懦无能，并以此反衬孙、刘。因此，“扶起”、“唤回”与“笑杀”，表现他对历史人物的鲜明态度。由此人们可以看到作者对现实的用心：他恨南宋王朝最高统治者的无能，而渴望有孙、刘这样的贤君来当政，也鄙视、痛恨像刘琮那样当权的投降派。含义是深刻的，起着影射现实的作用。