翠鳌涌出沧溟，影横栈壁迷烟墅。楼台对起，阑干重凭，山川自古。梁苑平芜，汴堤疏柳，几番晴雨。看天低四远，江空万里，登临处、分吴楚。
两岸花飞絮舞。度春风、满城箫鼓。英雄暗老，昏潮晓汐，归帆过橹。淮水东流，塞云北渡，夕阳西去。正凄凉望极，中原路杳，月来南浦。
翠鳌涌出沧溟，影横栈壁迷烟墅。楼台对起，阑干重凭，山川自古。梁苑平芜，汴堤疏柳，几番晴雨。看天低四远，江空万里，登临处、分吴楚。
两岸花飞絮舞。度春风、满城箫鼓。英雄暗老，昏潮晓汐，归帆过橹。淮水东流，塞云北渡，夕阳西去。正凄凉望极，中原路杳，月来南浦。
译文
都梁山涌出茫茫江海，穿越栈道峭壁在烟云迷蒙的原野上流过。在这楼台叠立之处登高再次凭栏远望，看这亘古不变的山川湖泽。梁苑平坦无壑，汴堤上绿柳万棵，曾经历了几番晴日晒照又经过几番风吹雨打。看天空远远地与大地接连，江河万里空荡无边。我登安的高山正是吴、楚的界线。
落花飞絮飘舞在两岸，春风一到，山下满城锣鼓喧天。
英雄已渐渐地衰老，黄昏和拂晓、涨潮又退潮，载着不断归来的白帆、摇不完的橹篙。淮水难阻向东流淌，边塞以北云雾缭绕，残阳西沉余晖斜照。我正在凄凉的景象中远望，中原之路茫茫渺渺，一轮明月升上江河南岸的树梢。
作者身处南宋末期，北方蒙古正虎窥江南，南宋江山大有朝不保夕的危险。故面对淮水两岸的青山，作者联想到曾经作为宋金分界线的淮水，最终未能阻挡金兵南下，由此写下这首词。
上片，写眼前无限开阔凄迷的景象。 一个“涌”字，将静立的大山写得极富有动感。如此突兀奇崛的神来之笔，能感受到他那无穷的诗思也是从这里喷涌而出，读者很自然地就想起吴文英登苏州灵岩山的天外奇想：“渺空烟四远，是何年、青天坠长星？”（《八声甘州》）天上掉下的巨旱，水中涌出的巨鳌，真是异曲而同工。“影横”句写山问黄昏暮霭景象。“楼台对起”三句，交代自己重来登临以及全词的“视点”所在。
山川依旧，是词人两次来此凭栏的感受，也隐含了对南北对峙形势发生了变化而南宋仍然偏安一隅、仍然划淮水为疆界的喟叹。词人举目北望，但见天低四远，江空万里。梁苑和汴堤都极其遥远，非目力所能及，想象之中他似乎已经看到了一片荒芜野草的梁苑，垂柳稀疏的运河。它们与苦难的民族一起经历了许多的风风雨雨。