寒眼乱空阔，客意不胜秋。强唿斗酒，发兴特上最高楼。舒卷江山图画，应答龙鱼悲啸，不暇愿诗愁。风露巧欺客，分冷入衣裘。
忽醒然，成感慨，望神州。可怜报国无路，空白一分头。都把平生意气，只做如今憔悴，岁晚若为谋。此意仗江月，分付与沙鸥。
寒眼乱空阔，客意不胜秋。强唿斗酒，发兴特上最高楼。舒卷江山图画，应答龙鱼悲啸，不暇愿诗愁。风露巧欺客，分冷入衣裘。
忽醒然，成感慨，望神州。可怜报国无路，空白一分头。都把平生意气，只做如今憔悴，岁晚若为谋。此意仗江月，分付与沙鸥。
译文
深秋季节，江面空阔，一阵寒风吹来，眼睛被吹得发涩，顿感寒意，让我这个他乡之客不胜秋意悲凉。为了驱散这些忧愁，我唿酒登楼，登上了多景楼的最高处。倚栏四望，江山壮丽如画，巧夺天工。长江波涛汹涌，那下面的鱼龙应当正在一唱一和地悲啸着吧，而我却没有赋诗吟愁这样的闲情逸致。江上的寒风霜露总是善于欺负客居之人，将它们的寒气吹入我的衣裘中，让我顿感寒冷。
寒意让我顿时清醒，满腔豪情都化成感慨，望着神州大地徒然兴叹悲鸣。我一直胸怀报国壮志，却报国无门，空自白了鬓间须发。平生空有一腔意气，现在却只剩了憔悴，暮年已至，如何能再有作为，一展襟怀？只有这江上的明月和那沙鸥能够了解我的心意，就让它们陪我度此残生吧。
词的上阕领起于登楼所见的萧索秋景。“寒眼”并非冷眼，而是“眼寒”，是冷落的景物使眼睛生出寒意，其实就是心寒、情寒。“乱空阔”初看颇不合情理，因为“乱”似乎与空阔关系不大。词人借秋天的背景将“乱”字与落叶相结合。秋天到来，落叶处处，使空阔的江天看起来零乱而萧条，如此理解，“乱空阔”自然就合情合理了。而萧条的愁情是由萧条的秋景引起。所以词人云“客意不胜秋”。
不过词人并没有继续这种低沉的情绪，而是强行振作，越是愁恨低回，他越是要“强唿斗酒，发兴特上最高楼”，这显示了他的倔强和自信。在词人这种精心设计中，他在“最高楼”上目睹了“江山图画”的可舒可卷，听到了长江波涛汹涌中的“龙鱼悲啸”，并无余暇顾及小家子气的“诗愁”。
淳熙五年（1178年），词人与辛弃疾二人从水路旅游，经过扬州，登上了多景楼，感怀伤景，不能自已，于是写下了这首词。