叠嶂西驰，万马回旋，众山欲东。正惊湍直下，跳珠倒溅；小桥横截，缺月初弓。老合投闲，天教多事，检校长身十万松。吾庐小，在龙蛇影外，风雨声中。
争先见面重重，看爽气朝来三数峰。似谢家子弟，衣冠磊落；相如庭户，车骑雍容。我觉其间，雄深雅健，如对文章太史公。新堤路，问偃湖何日，烟水蒙蒙？
叠嶂西驰，万马回旋，众山欲东。正惊湍直下，跳珠倒溅；小桥横截，缺月初弓。老合投闲，天教多事，检校长身十万松。吾庐小，在龙蛇影外，风雨声中。
争先见面重重，看爽气朝来三数峰。似谢家子弟，衣冠磊落；相如庭户，车骑雍容。我觉其间，雄深雅健，如对文章太史公。新堤路，问偃湖何日，烟水蒙蒙？
译文
重峦叠嶂向西奔驰，像千万匹马回旋一般，这许多的山要掉头向东而去。恰好湍急的水流直直地落下，进跳的水珠四处溅下；小桥横架在急流之上，像不圆的月亮和刚拉开的弓。人老了应当过闲散的日子，可老天给我多事，来掌管十万棵高大的松树。我的房舍小，但在松树盘曲的枝干影子的外边，在风风雨雨的声音中间。
雨雾消散，重峦叠嶂露出面容，争着和人见面。看早晨清新凉爽的空气从一座座山峰扑面而来。
座座山峰好像谢家子弟，衣着潇洒，长相英俊；又好像司马相如的车骑一般雍容华贵。我感觉这其中，有的如司马迁的文章一样，雄浑深沉，典雅劲健。在刚刚修好的偃湖堤的路上，问偃湖哪一天能够展现烟水的美好景色？
读辛弃疾这位大词人的山水词，就会发现他多么热爱祖国的山山水水，有时似乎已经进入一种“神与物游”的境界，他笔下的山水似乎和人一样，有思想，有个性，有灵气，流连其间，言感身受，别有新的天地。这首《沁园春》便有这种特色。
头三句写灵山群峰，是远景。再写近景：“正惊湍直下，跳珠倒溅；小桥横截，缺月初弓。”这里有飞瀑直泻而下，倒溅起晶莹的水珠，如万斛明珠弹跳反射。还有一弯新月般的小桥，横跨在那清澈湍急的溪流上。词人犹如一位高明的画师，在莽莽苍苍丛山叠嶂的壮阔画面上，重抹了几笔韶秀温馨的情韵。
《沁园春·灵山齐庵赋时筑偃湖未成》大约作于公元1196年（宋宁宗庆元二年）落职闲居之时，写的是上饶西部的灵山风景。（《江西通志》）