万里飞霜，千林落木，寒艳不招春妒。枫冷吴江，独客又吟愁句。正船舣、流水孤村，似花绕、斜阳归路。甚荒沟、一片凄凉，载情不去载愁去。
长安谁问倦旅？羞见衰颜借酒，飘零如许。谩倚新妆，不入洛阳花谱。为回风、起舞尊前，尽化作、断霞千缕。记阴阴、绿遍江南，夜窗听暗雨。
万里飞霜，千林落木，寒艳不招春妒。枫冷吴江，独客又吟愁句。正船舣、流水孤村，似花绕、斜阳归路。甚荒沟、一片凄凉，载情不去载愁去。
长安谁问倦旅？羞见衰颜借酒，飘零如许。谩倚新妆，不入洛阳花谱。为回风、起舞尊前，尽化作、断霞千缕。记阴阴、绿遍江南，夜窗听暗雨。
译文
秋霜已经降临大地，无数的树林落叶纷纷。为着不招致春花的嫉妒，红叶这时才呈现出冷艳的姿容。冷瑟瑟的枫树，排列在吴淞江畔；我这个孤独的旅人，又吟出了愁苦的诗句。我的船儿正停泊在孤村流水之间：在斜阳映照的归途上，红叶有似烂漫的鲜花，连绵无尽。啊，荒凉的水沟里，一片红叶凄凉地飘流着。
为什么柔情蜜意它载不去，只载去烦恼忧愁呢？
长安的人们哟，有谁关心一下这些疲倦的“旅人”？因为怕看见自己衰老的容颜，就一味喝酒，四处漂泊，竞成了这个样子。它徒然把自己打扮得时新漂亮，可是却不能列入洛阳花谱之中。它只能在酒杯前随着旋风飞舞，最后化作无数片碎断的红霞纷纷飞逝。啊，我是多么怀念江南的春天，到处呈现出一片浓绿。我闲适地坐在窗前，倾听着夜雨的飘洒。
《绮罗香·红叶》大约作于元武宗至元1290年冬。其时，张炎年四十三岁，为应元政府写经之召而被迫北行。行之大都（今北京），张炎感伤亡国之情顿上心头，遂借眼前之“红叶”抒发其漂浮不定的身世和忠贞爱国的情操。
上片两句：“万里飞霜，千林落木”，对偶互文，说万里、千林，都在飞霜中枝零叶落，总写秋天大地；“寒艳不招春妒”，收缩到红叶，红叶是寒天中唯一的浓艳之色，它与春风、春花不同时，不可能为它们所妒。三句直从秋天写到红叶，似乎专在咏物；但秋风横扫万里，其实是亡国后江山、士林备受摧残的写照。红叶可以象征遗民，“春”又是在新朝的富贵场中得意的人物的象征，寄托又极分明。这三句，已正面把红叶说尽。
下面又从侧面再作生发。“枫落吴江冷”，是唐人崔信明的断句，枫叶经秋变红，故用这一典故，接以“枫冷吴江，独客又吟愁句”。