堂堂大元，奸佞专权。开河变钞祸根源，惹红巾万千。官法滥，刑法重，黎民怨。人吃人，钞买钞，何曾见。贼做官，官做贼，混贤愚。哀哉可怜！
译文
堂堂大元朝，贪官污吏当权。河水泛滥成灾，新钞大量印造，货币迅速贬值，民不聊生，引起了红巾军千万人起义。苛捐杂税繁杂苛刻，刑法太重，百姓怨声载道。都到了人吃人的地步，钱换钱，什么时候见过这种情形？奸人做了官，做官的又都是贪官污吏，贤明的人得不到重用。悲哀啊真是可怜！
注释
堂堂大元：此曲见元末明初人陶宗仪《辍耕录》卷二十二。原注云：“《醉太平》小令一阙，不知谁所造。自京帅至江南，人人能道之。”堂堂，气象宏大庄严。
奸佞：巧言谄媚的坏人。指元末丞相托托、参议贾鲁等人。
开河：《续资治通鉴》记载：“至正十年（1330）十二月，右丞相托克托（即托托）慨然有志于事功。时河决五年不能塞……托克托请躬任其事，帝嘉纳之。
元朝末年，奸佞当权，朝政极端腐败。至正十一年(1351年)下令征调农民和兵士十几万人治理黄河。黄河两岸农民本已饱受灾荒之苦，到工地上又横遭监工的鞭打，被克扣口粮，个个无比愤怒。于是，“开河”和“变钞”就成为农民大起义的导火线，导致了红巾军起义的爆发。
批判现实主义，从词牌开始就是在痛骂当权者，醉太平，粉饰太平罢了，社会矛盾如此尖锐，朝廷还纸醉金迷，难怪元朝90年就灭亡了。
堂堂滥大元朝，一帮奸佞小人当权，从开河换取钱财开始就是祸害滥根源，惹得红巾军造反，（红巾军好像是朱元璋参加滥那支武装，后来做大了，就不多说了），法令又滥又重，弄得四海之内怨声载道。穷滥人就差吃人，有钱人能更有钱，那朝那代有这种现状。官贼一体，苦到最后滥还是老百姓。
通篇在控诉社会现实，但更有些像战斗檄文，号召被压迫在最底层滥广大受苦群众去造反。