丙午岁，留长沙。登祝融。因得其祠神之曲曰《黄帝盐》、《苏合香》。又于乐工故书中得商调《霓裳曲》十八阕，皆虚谱无辞。按沈氏《乐律》，《霓裳》道调，此乃商调。乐天诗云：“散序六阕”，此特两阕。未知孰是？然音节闲雅，不类今曲：余不暇尽作。作《中序》一阕传于世。余方羁游，感此古音，不自知其辞之怨抑也。
亭皋正望极，乱落江莲归未得。多病却无气力，况纨扇渐疏，罗衣初索。流光过隙，叹杏梁、双燕如客。人何在？一帘淡月，仿佛照颜色。
幽寂，乱蛩吟壁，动庾信、清愁似织。沉思年少浪迹，笛里关山，柳下坊陌。坠红无信息，漫暗水、涓涓熘碧。飘零久、而今何意，醉卧酒垆侧。
译文
从平坦的江畔极目远望，乱纷纷莲花凋落，一去不返，顺水漂泊。多病的身躯气力衰弱，更何况秋风渐渐寒瑟，团扇渐渐闲搁，罗衣单薄，开始更换穿着。光阴流逝如白驹从门缝一闪而过，可叹杏梁上的双燕春来秋去就像远行的旅客。意中人儿何在？一帘淡淡秋月银波，仿佛照着她憔悴的颜色。
多少幽暗寂寞。蟋蟀在墙壁里杂乱地吟歌，牵动了流寓异乡的庾信，清秋的愁绪如乱丝萦惹。
深深地回忆年少时的浪迹飘泊，笛声里关山跋涉。垂柳下花巷消磨。意中人如落红断了音信，仿佛随着碧绿的暗水涓涓流去，空自失落。飘零日久，而今哪还有，醉卧酒垆的豪旷意绪和气魄。
公元1186年（宋孝宗淳熙十三年丙午），姜白石客游于湖南长沙，登南岳衡山七十二峰之最高峰祝融峰，发现了献神曲《黄帝盐》、《苏合香》乐谱。两曲原来都是唐代乐曲。继而又从乐师旧书之中，发现了商调《霓裳羽衣曲》乐谱。姜白石所发现之谱，调属夷则商，虽与唐乐原貌不尽相同，但毕竟是煌煌唐乐之遗响。
此词的主题，是怀念合肥情侣。白石一生爱情的悲剧根源乃在于其爱情之始终无法如愿以偿与词人对爱情之始终忠贞不渝的强烈冲突；这是白石一生的高峰式情感体验之一。采用描绘仙女仙境的稀世唐乐《霓裳羽衣曲》谱写此词，实为其心灵之中所奉献出对爱情对爱人的一片馨香祷祝之至诚。
“亭皋正望极。”起笔便展开一高远之境界。其情之深，意之切，其所怀之遥其所念之远，尽收入极之一字。此句与晏殊之“独上高楼，望尽天涯路”（《蝶恋花》），柳永之“望极春愁，黯黯生天际”（《凤栖语》），吴文英之“危亭望极，草色天涯，叹鬓侵半亭”（《莺啼序》），各尽其妙，然意境更空灵蕴藉。望极何所见，何所思？“乱落江莲归未得。”江莲指水乡之红莲，下片所写“坠红”即此。