太液芙蓉，浑不似、旧时颜色。 曾记得、春风雨露，玉楼金阙。名播兰馨妃后里，晕潮莲脸君王侧。忽一声、鼙鼓揭天来，繁华歇。
龙虎散，风云灭。千古恨，凭谁说。对山河百二，泪盈襟血。客馆夜惊尘土梦，宫车晓碾关山月。问嫦娥、于我肯从容，同圆缺？
太液芙蓉，浑不似、旧时颜色。 曾记得、春风雨露，玉楼金阙。名播兰馨妃后里，晕潮莲脸君王侧。忽一声、鼙鼓揭天来，繁华歇。
龙虎散，风云灭。千古恨，凭谁说。对山河百二，泪盈襟血。客馆夜惊尘土梦，宫车晓碾关山月。问嫦娥、于我肯从容，同圆缺？
译文
御园里太液池的荷花，再不像从前那么娇艳。还曾记得，花承雨露春风，人蒙浩荡皇恩，玉楼金阁，富丽宫殿。声名在后妃中像兰花一样芬芳，脸庞如莲花般红润光鲜，常常陪伴在君王身边。忽然一声惊天动地的鼙鼓，宫廷的繁华烟消云歇。
朝廷土崩瓦解，君臣风飘云散。这亡国的千古遗恨，叫我向谁诉说?面对破碎山河，我只能仰天哭泣，血泪斑斑洒满衣前。
被掳北行，驿馆中夜晚常被战乱恶梦惊醒，天刚破晓，又复北行，车轮碾碎月影，颠簸在荒寒的关山。仰望一轮冷月，殷切询问嫦娥，能否容许我追随你，超脱尘世与月亮同圆同缺。
上片是忆旧。起首两句描述经过一场巨大变故后，南宋宫廷破损，嫔妃憔悴，完全不是旧时的模样了。这是对“旧时”的追忆和感慨，然后用“曾记得”三字领起，引起对旧时的回忆。那时在玉楼金阙的皇宫里，自己容貌出众美名远播，承恩受宠。当她还沉浸在豪华旖旎的皇宫风光之中时，忽然传来了揭天鼙鼓，元军兵临城下，惊醒了他们的美梦。
当时元兵虎视耽耽，窥视南宋，而南宋朝廷贾似道大权独揽，一味粉饰太平，对边防危机与国力衰竭隐匿不报，君臣酣歌深宫，纵情享乐。及至鼙鼓动地，才如梦方醒，然为时已晚。“忽一声”简单的三个字，深刻地揭示了这个惨痛的历史教训。
公元1276年春，攻陷了南宋首都临安（今杭州市）的元军正押解着太后、昭仪等一批后妃往大都（内蒙古正蓝旗东）驰去。王昭仪面对昔日蒙受君王宠，今日竟成阶下囚的巨变，百感交集，挥笔写下了这首《满江红·太液芙蓉》，将其题于驿壁之上。
这首词抒写了国破家亡、今非昔比的哀愁与感伤。
词的上阕，一开头，作者就运用比兴手法。暗示自己经受一场巨大的变故后形容憔悴，精神沮丧。“太液”，原本是汉、唐时官苑中的池名，这里借指南宋宫廷；“芙蓉”，即荷花，用以比喻女子佼好的面容。“太液芙蓉”取自白居易《长恨歌》“太液芙蓉未央柳，芙蓉如面柳如眉”诗意以自况。“浑不似”这句是说完全失去了昔日鲜丽的容颜。